Income Marketplace публикува допълнително разяснение за структурата на защита при заемите на Sandfield Capital след дискусии сред инвеститорите относно ролята на Buyback Obligation, застраховката и специалното дружество SFC4.

Два отделни слоя

  • Buyback Obligation е договорният механизъм спрямо инвеститора;
  • застраховката се отнася до базовия заем на адвокатската кантора;
  • бенефициент по полицата е SFC4, а не индивидуалният инвеститор;
  • при 60 или повече дни просрочие се активира задължението за обратно изкупуване.

Основни параметри

Показател Структура при Sandfield Capital
Договорна защита за инвеститора Buyback Obligation
Активиране на обратното изкупуване При 60 или повече дни просрочие
Обхват на обратното изкупуване Непогасена главница и натрупана лихва
Бенефициент по застраховката SFC4
Cashflow Buffer / Junior Share Не

Buyback Obligation е договорният механизъм за инвеститора

Заемите на Sandfield Capital, предлагани чрез Income Marketplace, имат Buyback Obligation. Ако даден заем достигне 60 или повече дни просрочие, Sandfield Capital е договорно задължен да го изкупи обратно.

Според Income обратното изкупуване включва оставащата непогасена главница и натрупаната лихва. Лихвата продължава да се начислява и през периода, в който заемът е със статус Buyback Initiated.

Как работи застраховката

Вторият слой е застраховката от Accelerant Insurance Europe SA, която според Income има рейтинг A- (Excellent) от AM Best. Полицата не представлява директна застраховка на индивидуалния инвеститор в Income.

Застрахователното покритие се отнася до задължението по базовия заем на адвокатската кантора, получила финансирането. Според разяснението на Income и при условията на полицата, при неизпълнение от страна на кредитополучателя застрахователят компенсира сумата, дължима по съответния заем.

Бенефициент по полицата е SFC4 – обособеното SPV на Sandfield, което държи вземанията. По този начин застраховката подпомага структурата, чрез която Sandfield трябва да изпълнява своето Buyback Obligation.

Защо няма Cashflow Buffer и Junior Share

Income коментира и липсата на Cashflow Buffer и Junior Share. Обичайно размерът на тези механизми се определя спрямо историята на погасяванията и наблюдаваните загуби в портфейла на кредитора.

При Sandfield базовите заеми са застраховани и според Income именно застрахователната структура, а не наблюдаваните исторически загуби, определя резултата от анализа. Затова е приложен 100% advance rate и Sandfield не запазва остатъчен дял след пълното финансиране на заема.

Как се движат средствата

Sandfield Capital е оперативното дружество, а SFC4 е отделно, обособено и структурирано като bankruptcy-remote SPV, което държи вземанията и ги прехвърля към Income SPV.

Кредитополучател или застраховател → SFC4 → Income SPV → инвеститор

Както погасяванията от адвокатските кантори, така и евентуалните застрахователни обезщетения постъпват първо в SFC4. След това средствата преминават към Income SPV и към инвеститорите. Целта е вземанията и свързаните с тях парични потоци да бъдат отделени от оперативната дейност на Sandfield.

Защо някои заеми се показват като „late“

Според Income статусът late не означава непременно неизпълнение от страна на адвокатската кантора. Заемите финансират съдебни производства, чиято реална продължителност може да се различава от предварително определения среден падеж.

Ако заемът достигне 60 дни просрочие, се активира Buyback Obligation. Според Income лихвата продължава да се начислява през периода на процедурата по обратно изкупуване.

Какво означава това за инвеститорите?

Основното уточнение е, че Buyback Obligation и застраховката не са един и същ механизъм. Инвеститорът няма директна застрахователна полица от Accelerant. Договорният механизъм спрямо него е Buyback Obligation на Sandfield Capital.

Застраховката действа на нивото на базовите задължения на кредитополучателите и в полза на SFC4. Тя може да подпомогне потока на средствата при неизпълнение на базов заем, но ефектът ѝ зависи от конкретните условия на полицата и работата на цялата SPV структура.

Investor Impact

Прозрачност: ↑

Разяснението показва по-ясно кой носи Buyback Obligation, какво покрива застраховката и кой е нейният бенефициент.

Структурен риск: →

Не е обявен нов защитен механизъм. Инвеститорът продължава да зависи от изпълнението на Sandfield, условията на застрахователната полица и движението на средствата през SFC4 и Income SPV.

Важно: Buyback Obligation е договорно задължение, а не гаранция за плащане. Застрахователното покритие е обвързано с условията на полицата, като индивидуалните инвеститори не са нейни преки бенефициенти. P2P инвестициите не са банков депозит и носят риск от частична или пълна загуба на вложените средства.

Източник: Income Marketplace

Влияние върху P2P Investitor Score

Няма промяна в Score. Разяснението увеличава прозрачността около съществуващата структура, но не въвежда нов защитен механизъм и не представлява измерима промяна по конкретен критерий от методологията.

Посети Income Marketplace

Материалът има информационен характер и не представлява инвестиционен съвет.